为什么美元跌个不停？两大罪魁祸首：央行和政府-外汇之家

美元持续走软令外汇市场投资者们有点摸不着头脑，也令全球金融市场陷入动荡。所有资产投资者们都感受到了美元开年以来的颓势，美元指数年初至今已经下跌了逾3%，延续了去年10的跌幅。仅仅上周一周就下跌了1.7%。

那么美元跌跌不休背后的罪魁祸首是什么呢?

1.央行货币政策以及美联储新任领导

央行货币政策被认为是驱动外汇汇率的最大因素，但是美联储鹰派言论以及2018年加息3次的预期看起来与美元疲软的表现相互冲突。但是事实是，其他央行追赶美联储的步伐可能更快了。

Rafiki Capital Management研究和策略研究主管Steven Englander表示，市场认为他们已经知道欧洲央行接下来会怎么做了，而且市场对美联储新领导班子感到紧张。

欧洲央行在结束QE和加息上较美联储滞后，但是欧洲央行偏鹰派预期以及强劲的经济数据令欧元越来越具有吸引力，兑美元不断走高。

与此同时，耶伦即将离任。接任的鲍威尔将开启新的未知的时代，投资者们目前还不确定他是否会继承耶伦推行的 渐进推进货币政策正常化 的传统。

Englander认为，美联储主席跟美国财长不同，我们清楚的知道美国财长的政策立场，鲍威尔目前为止还没有坦率直言他的立场，因此美元交投非常谨慎。关键问题是美联储是不是会较之前更容易受到政治压力的影响。

2.贸易政策以及美国政府的美元立场

从外汇市场对特朗普国情咨文的观望就可以看出美国政府对美元的影响还是很大的。

汇丰银行外汇研究全球主管David Bloom在报告中写道，现在导致美元走软的因素是结构性和政治性的，也不是周期性的，因为美国政府目前正在专注于控制外部失衡。

上周美国财长努钦和美国总统特朗普在达沃斯的讲话导致美元剧烈波动，努钦表示美元走软将有利于美国贸易。美元虽然企稳了，但是人们不禁要问，美国政府是不是正在放弃他们自上世纪90年以来一直坚持的强势美国政策了。

欧洲央行行长德拉基在上周四对弱势美元的抨击性评论中指名提到了美国财长努钦。美国总统特朗普之后又出来澄清表示，美元会随着美国经济的发展而在长期内走强。

Englander表示，努钦对于弱势美元的评论令美元承压，而美国财长不会无缘无故发表这一番言论的。

哈佛大学肯尼迪管理学院教授 Jeffrey Frankel以及 James W. Harpel表示，美国财长犯这种错误的历史由来已久。大部分情况下，他们发表关于美元走软的评论之后都会被放大。但是如果你是一国之财长，然后你对美元走软发表评论，这个话题会跟随你很久，久到你后悔曾经说过这个话。

特朗普政府在抨击美国贸易赤字上言辞激烈，特朗普此前曾经在竞选期间发表关于强势美元的评论。所以对于全球决策者们来说，如果美元温和走软能够抑制美国政府愈加活跃的保护主义政策倾向的话，美元贬值似乎更容易接受协议。

但是，对于外汇市场分析师们来说，现在很难判断美国政府会摆向哪一边。以重新谈判NAFTA为例，在加拿大官员通过媒体宣布，美国很有可能会退出NAFTA之后，美国在NAFTA的谈判上进展却加快了。

目前风险很高，但是不确定性仍然在不断走高。