人民币涨势汹汹积累变盘风险 市场密切关注这些风向标-外汇之家

人民币年初以来涨势汹汹，成交量则持续萎缩。上涨未伴随放量，意味着目前的升势可能并不牢靠，市场主体也在密切关注着变盘信号。
新年以来，人民币市场缩量扬升的格局越发明显，反映出大涨背后市场浓重的观望情绪。招商银行首席外汇分析师李刘阳对此解读为，购汇方在持续抄底被套之后更为收敛，不见明确的信号就不入场；结汇方账面损失不断，仍在死等政府救市。
市场普遍认为，美元一再意外挑战低点是推动人民币大涨的主要因素。人民币中间价形成机制又于年初摆脱了逆周期因子的束缚，也让市场感到监管层对双边汇率波动抱有更加宽容的态度。人民币大涨之后回调压力也在积累，市场正密切关注着下列指标：
成交缩量
1月以来，在岸人民币询价交易，日均成交额仅为153亿美元，大幅低于去年全年日均241亿水平，也显著低于去年1月的日均214亿美元。上周四询价成交仅97亿美元，为去年1月26日以来最低。伴随成交额的下降，市场流动性也持续偏差，加剧了价格波动。
值得注意的是，中国外汇交易中心自去年12月初启动了人民币兑美元即期的撮合交易模式。目前该模式仅向34家做市商开放，且未定期公布撮合成交价和每日成交等关键数据，因此询价交易出现缩量扬升或不能代表市场全貌。
日内波动放大
人民币中间价暂别“逆周期因子”后，日内波动明显加剧。彭博对逾十年以来在岸人民币兑美元即期汇率日内相对当日中间价的波幅进行统计显示，人民币近期的凌厉升势中，在岸汇率每日的实际成交区间已经扩大至除2015年8.11汇改外的历史最高水平。
上周四，在岸人民币兑美元日内振幅626点，与当日中间价之比为0.98%，这一波动水平为仅次于2015年8.11汇改当日1.43%和次日1.22%的历史第三高位。用30天移动平均值平滑后，该交易波动率周一重新反弹至0.39%，接近去年10月0.44%的历史最高水平。
中国央行目前允许的人民币汇率日内波动区间为中间价的上下2%，合计4%，人民币波动尚有进一步加大的空间。

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