美国传统零售业料成美股前方的主要羁绊-外汇之家

今年以来，尽管美国三大股指屡屡创新高，但零售行业的表现却不尽人意。 根据标普道琼斯指数，截止至上周五，衡量零售业股价波动的标准普尔零售业指数下跌9.61%。一些大型零售商表现更糟：梅西百货跌46%；彭尼百货跌71%；塔吉塔跌15%；柯尔百货跌11%；西尔斯则逆势上涨3%，但这可能只是“死猫”式反弹，短暂的欺骗性上涨之后可能迎来急剧下跌。过去5年中，西尔斯市值缩水了92%，市场上经常流传该公司即将申请破产的传闻。
零售业智库Fung Global Retail & Technology的数据显示，自今年1月1日以来，美国零售业总计已宣布关店逾6700家，超过了2008年金融危机期间创下的6163家的前纪录。
对于零售业的收益的急剧下降，分析师们难以维持相对稳定的预期。根据美国研究机构贝斯波克投资集团分析指出，目前仅约58%零售企业的表现胜于分析师的预测，这一比例自2010年以来呈大幅下滑趋势。据了解，这种下滑趋势与2007年经济开始大衰退时的状况如出一辙。
根据圣路易斯联邦储备银行数据，第三季度，个人消费支出占美国GDP的69%。传统零售商的收入和利润受到侵蚀，一些投资者可能会因此将其视为整体经济的看跌指标。不过，目前还不清楚传统零售商收入流失的背后，实际上有多少消费者支出转移至以亚马逊为代表的在线零售商中。从短期来看，这种转变正在造成大量零售店工作岗位的流失，导致许多员工工资下降。
事实上，除了财务状况不稳定之外，上述所有零售企业都是高度杠杆化的，债务负担沉重。相关数据显示，上述零售企业的负债权益比分别是：梅西百货144%；彭尼百货372%；塔吉塔110%；柯尔百货91%。对于西尔斯来说，负债权益比已经完全没有意义，因为连年的亏损导致其资产负债表产生负资产。相比之下，据投资咨询机构Yardeni Research于6月份的统计，标普500的整体负债权益比为86%。 传统实体零售业的情况正在迅速恶化，大量门店陷入“关店潮”，没人知道收入因此损失多少，是否会超过节约的成本。与此同时，电商规模正在扩大，但没有人知道这会蚕食实体店的销售额到何种程度。一些传统零售商，特别是沃尔玛正在大力投资于店内自助提货和在线订单退货服务，但没有人知道这些举措会给利润带来什么影响。
罗素2000指数10月份下滑令一些投资者感到担忧，因为该指数通常与标普500指数的走势相呼应，Miller Tabak&Co. LLC股票 策略师马特马利表示。例如，2015年，罗素2000见顶后两个月，标普500指数跟上，随后下跌14%。此外，鉴于规模较孝税率较高的内需型企业是减税政策的主要受益者，罗素2000指数下行可能意味着投资者对税改缺乏信心。
同时，和许多策略师一样，Matt Maley也注意到了美股整体的“兴奋”情绪。他警告称，收益率曲线正在扁平化，这与1999年及2007年熊市开始之前的情况类似。

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