黄金价格“疯狂”上涨的背后 两大利空正在虎视眈眈_第一黄金网

2016年黄金终于年线收阳，这似乎是一个反转的起点，而之后2017年黄金也确实迎来了开门红，从2016年12月23日开始，黄金连续收阳上涨，黄金价格从1130美元一度破位到如今的1210美元上方。和去年年末持续下跌形成鲜明对比。那么黄金疯狂上涨的背后，还有哪些我们不知道的重要因素呢?黄金如此涨势到底能够持续多久呢?

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经历了2016年11月中旬起近一个半月的连跌之后，贵金属价格开始反弹，目前已收复大半失地，并创下两个月新高。第一黄金网专家指出，本周二英国首相特蕾莎·梅关于脱欧计划的演讲，以及本周五特朗普正式就任美国总统，都可能引起黄金市场的大波动。从上次英国脱欧公投成功之后的黄金行情叠加美元高位震荡来看，短期黄金或有一波涨势。

谈及国际金价水涨船高的态势时，世元金行研究中心经理沈汇川补充认为，避险属性在近期为黄金提供了较强的上涨动力。近期风险事件频发，无论是美国方面特朗普上台后的政策不明朗，还是英国脱欧事件的持续发酵，包括近期发生的恐怖袭击在内，都使得市场对于风险资产的投资愈发谨慎，包括黄金、美债在内的避险资产纷纷受到市场的青睐。“这尤其表现在以对冲基金为代表的大型机构投资者身上，目前已经有许多知名掌舵人表达了其在今年一季度甚至上半年对黄金等避险资产的乐观看法。”

套利因素的影响也不容忽视。光大期货分析师展大鹏指出，国内期货的升水及人民币持续贬值预期下滑，使得内外套利由反套转为正套或平仓，支撑了外盘价格。

当前恰逢中国、印度等黄金消费大国的需求旺季，来自亚洲方面的买盘力量对本次上涨的贡献也不容忽视。据悉，这部分买盘主要是由实物金需求推动的，但从实际表现来看，更大的力量仍来自于亚洲方面的电子盘投资者的资金入场抄底。

“由于恰逢中国新年，中国进入传统消费旺季，这是黄金在近期表现相对优异的主要原因之一。”沈汇川说。

金大师高级黄金分析师王琎青认为，目前实物黄金需求比较稳定，国内实物黄金和外盘金的溢价出现了明显的回落，最大溢价已经从9元回落到3元，说明目前对冲人民币贬值买入黄金的速率在放缓。一般情况下，春节期间国内的黄金需求会上涨，对金价能形成一定支撑。

不过，南华期货贵金属分析师薛娜指出，春节假期通常是国内实物黄金消费旺季，但是投资需求季节性不强。国内现货黄金对外盘现货黄金的溢价自12月中旬以来在回落，近期维持震荡，季节性对价格的影响并不强。业内人士认为，与黄金走势高相关性的需求是投资需求，大多体现在黄金ETF增减仓上。从目前黄金ETF持仓来看，减多增少持仓总量下降，说明市场并非全面看多。

数据显示，周一世界最大的黄金ETF——SPDR开始增仓，这是自1月9日以来的第一次增仓，表明投资者对黄金的兴趣开始回升。

对冲基金也开始重返黄金市场。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)1月13日发布的交易商报告，截至1月10日当周，对冲基金持有的COMEX黄金净多仓位于55679手，为九周以来首次增长。

德意志银行财富管理全球首席投资官Nolting在新加坡出席某论坛时表示，后市并不看好黄金，究其原因，主要是有两大原因：第一，美元强劲的前景，第二，美国通胀未持续大幅走高。Nolting预计，金价2017年底将交投在1200美元/盎司左右的水平。但他强调，对客户而言黄金仍是不错的对冲工具。

德意志银行财富管理亚太地区首席投资官Tuan Huyn当天也指出，“利率持续升高意味着持有黄金的机会成本增加，在这样的情况之下，黄金难有很好的表现。”

周二，美国旧金山联储主席威廉姆斯呼吁美国继续加息，以防经济过热及最终陷入衰退。他还称，美国经济已实现充分就业，未来一年失业率将在4.5%触底，同时通胀率有望在未来几年达到美联储2%的目标。

去年12月美联储曾宣布加息25个基点，同时在最新的“点阵图”(利率预期)中，决策者将对2017年的加息次数由去年9月的2次上调至3次。

同时，美国当选总统特朗普已承诺，将增加基础设施和国防开支，同时降低企业和个人所得税，这可能会促进经济增长和通货膨胀上行，迫使美联储加快升息步伐。

对于黄金后市的走势，第一黄金网分析师认为，2017年上半年，黄金走势偏强的概率较大。国内对相关产业再库存期待较高，在这种预期下铂钯银表现不会太弱，间接带动黄金。另外，上半年金融市场对美国经济及美元资产的表现担忧不减，黄金应对这种不确定性风险也存在着阶段性机会。相关的风险点就在于全球经济持续回暖预期被提前证伪，大宗商品包括贵金属或面临再次回调探底。另外，当前金价已有所上涨，美元也相应回调，因此春节期间须谨防美元多头反补使得黄金被动回调，投资者注意控制好仓位。

另外本周五可能是黄金的一个重要的时间窗口。目前黄金中上行情还能维持，剩下就看特朗普在本周五正式就任美国总统之后市场对于特朗普的态度了。如果市场对特朗普投信任票，金价将进入短下阶段，能否形成中下只能走一步看一步。反之，如果市场对特朗普投不信任票，金价将延续目前的中上行情。

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