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6.7%的增速要付出什么代价?|经济数据|股市|黄金_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

核心摘要:   文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 肖磊   一季度6.7%的GDP增速表面看是符合经济触底回暖预期的,但整体代价不容忽视,包括通胀数据的走高,企业债务问题继续延期解决,实体经济杠杆率扩大(尤其是房地产消费的加杠杆),银行坏账的进一步暴露等。 6.7%的增速要付出什么代价?   一季度6.7%的GDP增速表面看是符合经济触底回暖预期的,但整体代价不容忽视,包括通胀数据的走高,企业债务问题继续延期解决,实体经济杠杆率扩大(尤其是房地产消费的加杠杆)
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  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 肖磊

  一季度6.7%的GDP增速表面看是符合经济触底回暖预期的,但整体代价不容忽视,包括通胀数据的走高,企业债务问题继续延期解决,实体经济杠杆率扩大(尤其是房地产消费的加杠杆),银行坏账的进一步暴露等。

6.7%的增速要付出什么代价?6.7%的增速要付出什么代价?

  一季度6.7%的GDP增速表面看是符合经济触底回暖预期的,但整体代价不容忽视,包括通胀数据的走高,企业债务问题继续延期解决,实体经济杠杆率扩大(尤其是房地产消费的加杠杆),银行坏账的进一步暴露等。

  尽管社会融资规模、社会零售总额、固定资产投资数据都出现了好转迹象,但整体处在流动性宽松和利率持续降低的环境之下,很难说整体趋势已发生扭转。另一个数据是,3月份失业率升高至5.2%,这意味着中国以6.7%的GDP增速所拉动的就业水平,还不如美国以1%以内的GDP增速拉动的就业水平(美国官方统计失业率5%)。

  未来关注中国经济有两个关键点,一个是社会零售总额增长的持续性有多大,以及出口市场能否有实质性跨越的空间。

  消费对于中国经济来说越来越重要,但出口市场是最能体现经济长远竞争水平和能否引领消费的关键。国内需求基数虽然越来越大,但如果这种需求主要依靠消费国际产品来保持增长,整个中国经济可能会出问题,因为“出口”不仅仅是贡献GDP的问题,而更多的是反应中国供给侧是否有竞争力的问题。

  韩国能够跳出中等收入陷阱,并将其他亚洲四小龙成员远抛身后,很大程度上是出口竞争力所推动的,同样的产品,如果你无法在国际市场打开局面,也很难在国内有所作为,中国同样面临缺乏国际化产品的挑战,消费需求越大各产业越有可能衰竭,比如中国本土企业工业。虽然我们疆域广阔、资源丰富、人口众多,但我们警惕的方向应该是俄罗斯、印度、巴西、澳大利亚、南非等国经济路径,而是尽一切可能向韩国、日本等学习,否则就容易陷入到自我优越的恶性循环当中,摆脱中等收入陷阱恐怕难度较大。

  对中期投资市场的判断如下:

  股市:资金面非常充裕,但上市企业盈利状况层次不齐,整体偏弱,少数企业的高速增长难以带动整个市场预期,因此虽然资金面非常充裕,选股难度却越来越大,大盘很难靠当前的经济数据支撑而持续走强,产业和机构性机会适合专业的投资者,靠大盘拉动大部分个股的空间有限,后市空间10%以内。

  人民币汇率:自去年人民币中间价改革以来,人民币汇率的波动更具综合性,更能反馈整体外汇市场的状况,但人民币汇率篮子中美元比重依然非常大,美联储未来的一举一动,对人民币汇率的影响不容忽视,仅仅从汇率的角度讲,人民币对美元汇率未来很长一段时间里将没有太大优势,但这并不代表美元会持续走强,而是人民币相对美元会弱一些。

  黄金目前中国诸多券商宏观分析师推荐黄金,其理由主要是跟美元,以及无风险收益做对比,这一点是非常对的。其实真正的原因在于,第一季度投资黄金的回报率达到17%,碾压全球主要市场股票、高收益债券石油市场。从二季度走势看,黄金市场将出现更明显的持有机会,获利了结和淡季抛售导致的价格间歇,将给长线投资者提供一些介入机会。市场利率的持续下滑,也给长线持有黄金增加了优势,一些机专业资者也重新开始考虑用黄金对冲货币、股市等信用风险,沉淀资金逐步抬升了黄金价格的底部,延续了接近四年的黄金熊市可能已经结束了。

  (本文作者介绍:财经专栏作家)

(责任编辑:小编)
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