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镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报101250-101850元/吨，其中上海市场金川镍报在101775元/吨，俄镍报在101325元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口盈亏幅度比较大，继续限制精炼镍的进口，LME镍库存和上期所镍库存下降，其中LME库存降幅较大；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：精炼镍供应持续的紧张，是镍价最核心的支撑力量，当前不锈钢市场虽然持续的疲弱，但是从库存数据来看，当期不锈钢供需已经基本平衡，不过，由于宏观的风险，暂时不锈钢是否是需求最差的时候，需要排除宏观风险，但此点较为困难。当前来看，需求端市场低迷的格局依然没有发生改变，另外，在贸易战以及经济展望预期仍然是市场主导，镍价暂仍然偏弱。
走势分析：
日内走势：22日，镍价整体从高位重挫。
22日，进口镍对金川镍贴水收窄至450元/吨，而进口镍对电子盘的贴水持平在400元/吨。
LME库存有所回升，由于此前LME库存下降速度太快，因此中间过程有所反复属于较为正常的现象，LME大方向去库存过程不变。
上期所仓单22日有所下降，当前需求依然没有改变，但是价格下跌之后，现货成交稍微有所好转。
镍铁镍矿方面，22日镍矿报平，镍铁价格则小幅回落，由于镍矿供应的充沛预期，当前镍铁冶炼利润较好，而镍矿绝对价格下压较为困难，因此，镍铁冶炼利润就成为关键；据SMM调研了解，今日华东某钢厂高镍生铁询盘价995元/镍点，到厂含税，较上周下调20-25元/镍点。
不锈钢方面，22日不锈钢市场价格整体呈现分化，无锡市场小幅下调，佛山市场小幅上调，不过整体不锈钢市场现货销售依然相对困难。另外，不锈钢现货市场对于库存的反馈也出现分化。
消息面上，国际镍业研究组织（INSG）周四发布的数据显示，1月全球镍市供应缺口扩大至1.58万吨，之前一个月缺口修正为1.23万吨。
另外，美国宣布针对中国知识产权侵权，对500亿美元中国出口商品征收关税。美国可能寻求进一步限制中国在美国的收购交易，美国将在WTO挑战中国在许可证方面的做法。一名白宫官员表示，特朗普将要求，贸易官员在未来15天里公布总统签署的名单备忘录，该名单包含可能会被上调关税的产品。
由于尚未涉及具体产品名录，对镍需求的影响暂时无法评估，但贸易战的担忧笼罩市场。
综合情况来看，需求端市场低迷的格局依然没有发生改变，另外，在贸易战以及经济展望预期仍然是市场主导，镍价暂仍然偏弱。
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