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操作：买入。
风险点：取暖季限产导致石消费下降。
操作依据：
第一，当前港口库存结构看，主流的中高品铁矿石占比以及下降到30%以下；钢厂利润高位的情况下，继续对中高品铁矿石有偏好。
第二，中期的角度看铁矿石1901合约将进入交割，而当前的基差偏大，存在修复的需求。
第三，铁矿石的下游在11月上旬已经出现一轮较为流畅的下跌，目前处于3800元/吨这样一个比较重要的支撑位。
第四，矿山方面，海外四大矿山中，四季度的增量将主要来自于淡水河谷，尽管淡水河谷季度环比产量有2000万吨的增产空间，但销量却只有1000万吨的增加空间，因为今年低铝矿热销，前三季度巴西矿已经提前超卖。此外，印度、东南亚的新建钢厂开始投产，也将产生一部分新的消费需求。
根据以上四个方面，预计铁矿石在经历了一波下跌之后，进一步的下跌空间有限，考虑中短期买入1905合约。
五矿经易期货1队
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