卓必靖：内地股指期货应汲取台湾三大教训-期货频道-顺水鱼财经网

　　5. 股指期货参与对象开放越宽，交易策略越活络，流动性风险越小。以先进国家经验，期货成交市值，可能有现货市场5――10倍

　　主持人：卓先生，说到期货的成交，我想到股指期货出台之前跟一个私募基金的聊。他是北京私募很有名的操盘手，他说他最大的担心是什么？担心如果股指期货出来以后，他买不成，不论是做多做空都买不成，他担心流动性太少。结果实际上，流动性还比较火爆，您觉得很多人这种担心是多虑了吗？

　　卓必靖：以台湾经验的话，当然也经历过这一个过程。市场上有一般的投资人，我们俗称散户投资人，也有一些机构法人，像其他的保险公司或者银行，相关这方面政策放宽的话，参与者越多，不同参与者他交易的目的或者策略不同。看的很好的时候有人买，也会有人卖。在看得很坏的时候，一样大家都要卖，也有人敢买。所以不同这方面参与对象开放越宽，交易策略越活络的话，任何时候不怕“一面倒”行情出现的时候没有人要做，所以就看相关市场参与者承受度，开放越宽广，参与越活络的话，任何机构投资人都不怕他要进场的时候会没有办法交易。目前沪深300在上市连续两天气氛来看非常地火，所以能够持续下去的话，我相信很快就能够持续地上升。以先进国家经验，期货这方面成交市值，是可能有现货市场好几倍，甚至是5――10倍相关的交易量才会是它满足点，所以，沪深300期货其实还有蛮大的成长空间。

　　主持人：卓先生您所说的期货市场成交在境外最火爆，能够是现货5倍的时候，这个是指什么？是指合约的成交数所对应的标的额超过现货的5倍？

　　卓必靖：对，以期货交易市值来看，它相关每个契约的市值换算成总市值之后跟它标的一个现货市场市值来相比。

　　主持人：您换算的时候已经考虑到保证金的杠杆作用？

　　卓必靖：是。