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【行情回顾】
文华商品指数增仓8.57万手，下跌0.24%报153.52点。夜盘震荡冲高154.63点之后回落，早盘震荡低位运行之后增仓走升之后，尾盘减仓跳水较大，白盘的涨势消化殆尽创日内新低，在上周五反弹回升之后重回跌势，目前多空资金博弈情况下，下破还是存在继续下跌机会。()指数创新高之后回落较多，尾盘小幅飘红，整体还是好于工业品。有色减仓震荡维弱运行，承压于20日均线的位置，下行概率较高。化工板块连续四个交易日收阴，不过跌势放缓关注能否再创新低，形成空头格局。黑色板块创新高之后增仓持续性回落，高位震荡运行出现了滞涨，近铁矿石是一枝独秀，双焦回调萎靡。链增仓拉涨，豆子和粕领涨，油脂涨幅相对偏弱。软商品低位偏弱运行，变形调整行情尚在延续。贵金属震荡微涨，持坚运行但涨势欠佳，股市走升受到抑制。
指数沉淀资金1036.99（+6.82）亿元，黑色流入10.13亿元，化工流出4.67亿元，油脂链流入2.83亿元，减仓16万手居首、增仓逾7万居首。领涨品种铁矿、沪镍和PTA，领跌品种苹果、沥青和。
股债方面：周一（5月27日），两市开盘涨跌不一，早盘经历弱势盘整后，沪指在股的突围下上攻，中小创则依托科技股的强势涨声一片。午后市场呈普涨格局，逾百股涨停，仅不足200股飘绿；而早盘跌幅较深的银行和大消费板块也相继翻红。但市场仍未有效放量，短期看仍是减量市场博弈。截止收盘，上证综指收涨1.38%报2892.38点，收复5日线；深证成指涨2.31%报8979.83点，指劲升3.34%报1491.95点，接连收复多道均线。两市成交4526亿元，较上交易日放量逾700亿元。
低开后单边下行，10年期主力合约尾盘跌幅收窄至0.52%，盘中一度跌0.7%；5年期主力合约跌0.33%，2年期主力合约跌0.14%。国债现券收益率普遍有不同程度上行，主要期限上行4bp左右。央行开展800亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放800亿元。
【专题】
截止下午15:00收盘，INE原油SC1907合约减仓3268手，下跌2.8元或0.59%，报469.7元/桶，录得5连阴的走势，在60日均线附近争夺。夜盘增仓冲高477.9之后回落至464.9的低点之后走升，减仓企稳上行至474附近之后早盘减仓回落运行，午后弱势震荡运行之后在日内均线下方博弈。向波斯湾地区增兵1500人，数量较市场预期要少，美国似乎也在避免与直接发生冲突，而且市场认为OPEC+有能力弥补伊朗产量缺口，所以即使短期伊朗事件恶化导致油价跳涨，反而是做空油价的好时机。预计短期美国高频库存数据仍会增加且高于预期，推动油价下行。美油60美元附近阻力平台，布油69.8美元附近阻力压制。指数沉淀资金20.9亿（+1755万）元，持仓量49482（+634）手，成交34万手，投机度6.87。
1. CFTC能源持仓周报：5月21日当周，投机者所持NYMEX WTI原油和净多头头寸减少22,579手合约，至236,409手合约，创最近约两个月新低；至1月8日当周，以81,512手合约创2016年1月份以来最低位；2018年1月23日当周，以496,111手合约创2006年6月份有数据记录以来的净多头历史最高位。
2. 惠誉：OPEC+有能力抵消伊朗原油供应减少带来的影响。OPEC与非OPEC产油国有可能采取行动中和因美国豁免取消而带来的伊朗产量下滑。
3. 美国油服贝克休斯：5月24日当周，美国钻井机连续第三周下降。
【黑色板块】
对冲研投讯，据统计局消息，1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.4%，1-3月下降3.3%。
对冲研投讯，据钢银统计，截5月27日，本周钢铁总库存量：743.05万吨，较上周环比增加1.99万吨（+0.27%）。包含38个城市，共计148个仓库。
建筑：库存总量454.05万吨，较上周环比减少4.4万吨（-0.96%）。包含30个城市，共计85个仓库。
热卷：库存总量146.18万吨，较上周环比增加3.47万吨（+2.43%）。包含17个城市，共计54个仓库。
中厚板：库存总量38.92万吨，较上周环比增加2.37万吨（+6.48%）。包含9个城市，共计18个仓库。
冷轧涂镀：库存总量103.9万吨，较上周环比增加0.55万吨（+0.53%）。包含7个城市，共计16个仓库。
螺纹（RB1910）：今日增仓1.5万手，收盘下跌47元或1.21%，报3842元/吨。夜盘震荡冲高3926之后减仓疲弱，跳水之后，早盘增仓继续杀跌，震荡反弹承压之后多空博弈较大，尾盘增仓还是空头占据优势，最低至3835的位置，高位还是在3920附近高位承压的情况下，价格关注3840附近的多空争夺，进一步创上周五新低之后的跌势恐将继续展开，高温多雨的需求端表现低迷，且供给端的高位逻辑我们在周报中也提到，因此在技术性弱势配合的情况下，建议是高位沽空的同时注意平台3840附近下破的进一步沽空机会。成本端的支撑双焦轰塌，铁矿石的强势还能维持多久，关注供给端的表现，单独靠成本推升的只能是延缓下跌速度或降低下跌幅度。
热卷（HC1910）：今日增仓0.4万手，收盘下跌60元或1.61%，报3666元/吨。夜盘高位震荡运行之后减仓疲软，早盘在增仓回落之后增仓博弈令期价还是在午后趋弱运行，尾盘最低至3665的位置，日内跌幅较深之后，处在3760附近压制之下，震荡运行预期之下期价还是按照高抛低吸思路来对待，低点关注3645附近争夺，不下破注意低吸操作，破位的话则注意沽空的跟进，主要是目前的需求端支撑力度不佳，外部风险加大，车辆购置税的调整未能形成持续性利好也有所体现。高位阻力在3780附近位置。
铁矿（I1909）：今日增仓4.4万手，收盘上涨29元或3.96%，报761.0元/吨。全天增仓延续强势运行，夜盘在732.5的位置起升，早盘在745附近企稳之后的情况下，拉涨趋势不减，午后最高升至771的涨停位置，尾盘减仓出现部分回调，持续性拉涨之后的多头逻辑驱动还在吸引资金大举介入，全天6.63亿资金的流入使其沉淀资金飙升至107亿元之上的高位，同时6月合约升至845的高位，普氏指数在100美元之上的高位持稳，均表现出了疯狂姿态，但我们在交易上面还是冷静对待，多单在750之上持有的同时亦可低吸，770新一步企稳可适量追进。
焦炭（J1909）：今日增仓1.3万手，收盘下跌62元或2.67%，报2259元/吨。夜盘创2362的新高之后减仓跳水，增仓震荡运行之后早盘表现趋弱，在2290附近震荡企稳之后午后还是未能站稳日内均线的位置，尾盘则再度出现跳水行情至2252的日内新低，目前重新回到2250的支撑位置之后我们要密切关注了，继续企稳抗跌的话则建议多单还是轻仓跟进，破位注意反手沽空的机会。本周沪虽然库存压力缓解，但是开工率未出现下滑，环保限产的利好未能兑现，因此上涨将受到部分抑制了。
（JM1909）：今日减仓3.6万手，收盘下跌30元或2.12%，报1388元/吨。夜盘冲高1427之后跳水低位震荡运行，早盘先抑后扬之后震荡重心提升，不过尾盘期价还是再度跳水创日内新低1386.5的位置，与焦炭一起出现大跌，重新回到10日均线附近，在此前持续性存在支撑的情况下，不继续下破还是关注低吸操作，短线支撑关注1380的位置。我们给出的1405-1410的区间支撑下破之后的短线操作偏弱。
郑煤（ZC1909）：今日增仓0.5万手，收盘下跌4.2元或0.71%，报585.4元/吨。夜盘震荡运行承压于589.4的位置，早盘增仓下挫之后重心下移，午后最低至584.4的位置，在持续性下跌之后价格也是盘中击穿了585的区间下沿位置，总体下跌趋势性未止，且下行速度不减，技术性空头延续，压力位放在590位置，下破585的话则建议继续沽空操作。目前港口和电厂库存压力较高，日耗回升缓慢未能对价格形成有效支撑和提振。ZC907低开冲高601.8之后回落，创597.6的新低，同样是弱势不减，在600附近形成压力，抛空为主。
玻璃（FG1909）：今日增仓1.6万手，收盘上涨5元或0.36%，报1403元/吨。全天在1396的位置增仓震荡走升为主，最高升至1426的高位，午后回落之后震荡运行，尾盘减仓之下出现跳水至1403的位置，冲高的回落的表现来看，目前的涨势受阻，形成高位震荡的走势，操作上我们还是继续关注1390附近支撑的同时，关注1405不能企稳的话多单减持为主，站稳则是继续跟进的思路。钢材普跌，双焦回落，玻璃震荡之下虽然持坚，但也是要控制好回撤的止盈操作。此品种是我们认为震荡走升，逢低买、谨慎参与卖出的品种。
【农产品板块】
据乌克兰食品出口局(UFEB)称，本年度乌克兰葵花籽产量可能达到1336万吨，比上年减少5.7%，而产量将增加5.1%，达到470.3万吨。
对冲研投讯，独立检验公司AmSpecAgri Malaysia周六公布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为1365512吨，环比增加8.3%。马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口量为1260622吨。
六安市农业农村局：今年六安全市夏粮播种面积191万亩，其中面积180万亩。夏粮播种面积较上年减少近20万亩，但农作物苗情较好，未出现大的自然灾害，平均单产预测增加30公斤，预计夏粮总产72.6万吨，较上年增长1.7%。
豆粕（M1909）：今日增仓7.1万手，收盘上涨57元或2.06%，报2827元/吨。豆粕周一大幅增仓的情况下继续保持上涨形态，盘中建议客户依托5均线的支撑继续多单跟进。今日期价再创近期新高，建议投资者继续保持多头的思路。豆粕多头积极进场，所以我们选择了买入豆粕。接下来还是要关注资金流入流出的情况下对行情的影响。
菜粕（RM1909）：今日减仓0.5万手，收盘上涨43元或1.78%，报2460元/吨。菜粕周一减仓的情况下继续保持多头趋势，盘中不断冲高创出近期新高。建议投资者还是沿着5均线的支撑保持多头思路，目前上涨形态非常强势，切勿摸顶做空。盘中关注下2422附近的重要支撑作用。跌破此支撑减仓。
（Y1909）：今日增仓0.3万手，收盘上涨28元或0.52%，报5384元/吨。豆油周一也出现了小幅反弹行情，不过期价触及均线的压力位之后没有继续突破，建议投资者继续关注下5396附近的压力位，如果突破成功的话空单回避。如果突破失败那么背靠这个压力位继续布局空单，期价跌破5332将迎来再次加速下跌的可能性非常大。
棕榈油（P1909）：今日增仓1.8万手，收盘上涨30元或0.69%，报4398元/吨。棕榈油周一止跌小幅反弹期价触及4364附近的前期平台低点之后没有再次下破，底部有明显的资金抄底迹象。也可以视为护盘的动作，这个位置对于多头来讲非常重要，再次破位的话那么期价迎来再次杀跌的行情。接下来关注下反弹的持续性，一但反弹失败的话还是建议投资者再次择机开空。
郑油（OI1909）：今日减仓0.4万手，收盘上涨71元或1.01%，报7086元/吨。郑油周一小幅减仓的情况下出现了大幅反弹行情，期价站稳60日线的支撑之后还是奔着趋势线的压力位进发。收盘突破成功，接下来关注下资金会不会回补，期价能否再次尝试突破7140附近的平台压力位。如果不能突破7140的话不建议投资者在这个位置追涨，空间不大，盈亏比不划算。
苹果（AP1910）：今日减仓1.0万手，收盘下跌456元或4.49%，报9703元/吨。苹果周一出现冲高之后大幅杀跌的行情，期价在临近收盘10分钟左右瞬间减仓之后苹果顿时大跌近400点。这个下跌幅度还是非常大的，经历了连续强势上涨行情之后苹果首次迎来这么大幅度的回调。建议多单全部平常离场，5均线跌破之后关注下期价会不会触及9557附近的支撑。在期价没有企稳之前多单先回避。也不建议投资者去追空。
白（SR1909）：今日增仓0.5万手，收盘下跌14元或0.28%，报4949元/吨。白天周一延续底部震荡的走势，日内的波动较大，期价继续在4950附近的颈线附近反复。建议投资者还是采取背靠5均线的压力位继续日内短空为主。期价跌破4950之后继续下跌的概率较大。
【化工板块】
2019年5月27日，河南宝兴环保科技有限公司国产聚丙烯酰胺价格：聚丙烯酰胺(PAM，阳离子，分子量1200万)报价16000元/吨，聚丙烯酰胺(PAM，阴离子，分子量1200万)报价12000元/吨，报价平稳。
山东南部企业主流零售价周末至今累计下调20至2280元/吨。贸易商对临沂地区不含当地货源2250元/吨左右，物流货2230元/吨左右，市场刚需采购。
沥青（BU1912）：今日减仓3.1万手，收盘下跌54元或1.69%，报3140元/吨。沥青周一延续下跌趋势，期价收盘再次跌破了3156附近的平台支撑，再创近期新低。空头趋势下建议投资者继续保持偏空的操作策略，背靠3160附近的压力位继续尝试反弹做空为主。
甲醇（MA909）：今日减仓16.0万手，收盘上涨17元或0.70%，报2443元/吨。甲醇周一保持底部区间震荡为主，期价没有再次走跌,今日大幅减仓近16万手的情况下期价反弹的幅度也有限。建议投资者继续关注下2469附近的平台压力位，突破成功的话顺手跟多单。突破失败的话背靠2469压力位继续布局空单。
PP（PP1909）：今日减仓0.0万手，收盘下跌34元或0.41%，报8193元/吨。PP周一保持弱势阴跌的走势，期价反弹乏力，空调趋势的情况下建议客户日内开始布局空单，期价收盘跌破8205附近的重要平台支撑之后有望再次展开一波加速下跌行情，空单止损放在8260附近。
PTA（TA909）：今日减仓6.6万手，收盘上涨130元或2.45%，报5436元/吨。TA周一减仓出现止跌反弹行情，期价开始测试5450附近的平台压力位。收盘没有突破成功，那么本周继续关注此压力位。如果期价继续减仓突破5450的话，空单要减仓或者止盈离场，短线迎来反弹行情。反之期价突破失败的话那么反弹既是很好的再次沽空的机会，空头投资者也不要错过最佳的进场点。
（RU1909）:今日减仓0.0万手，收盘上涨10元或0.08%，报11860元/吨。橡胶周一延续区间震荡的行情，期价守住了11515附近的区间下沿支撑有效，短期来看橡胶在这个区间继续震荡的概率比较大，建议投资者采取日内短线的操作策略，严格控制进场点采取高抛低吸的操作思路。期价跌破11515或者突破12060才有波段的操作机会。
燃油（RU1909）:今日增仓1.0万手，收盘下跌10元或0.37%，报2709.0元/吨。燃油周一延续弱势调整的行情为主，国际原油暂时止住了继续下跌的行情，燃油也在2716附近的颈线附近反复。建议投资者围绕颈线采取上多下空的日内交易策略，多空止损均不超过30点。
【有色板块】
据SHMET上海金属网，海关数据显示，2019年4月中国土矿进口量977.07万吨，同比大增68.18%，环比增加24.51%。2019年1-4月累计进口量3557.77万吨，同比上涨35.9%。中国4月氧化铝进口量为6万吨，1-4月累计进口22万吨，同比分别下降42.6%和23.9%。
对冲研投讯，据SHMET上海金属网，中国海关总署公布的数据显示：中国4月矿砂及其精矿进口量为166万吨，较去年同期增加6.8%；1-4月累计进口7,243,261吨，同比增加16.7%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量为41万吨，较去年同期减少8.3%；1-4月累计进口159万吨，同比减少5.3%。4月精炼铜进口量为294,705吨，同比减少7.4%，1-4月累计进口1,134,046吨，同比下降3.2%。
沪镍（NI1907）：今日减仓2.8万手，收盘上涨670元或0.67%，报100660元/吨。沪镍同样周一延续震荡上行的走势，期价站稳99110附近的平台支撑之后保持偏强的走势。收盘突破60日线的重要压力位，有多单的投资者可以须持。没有持仓的投资者可以依托99110附近的支撑继续低吸买入。
沪（ZN1907）：今日减仓1.2万手，收盘下跌75元或0.37%，报20360元/吨。沪锌周一减仓的情况下继续保持弱势阴跌的走势，下跌趋势比较明显。建议投资者背靠5均线的压力位继续布局空单为主，接下来期价还将继续本着20000整数关口下破，在没有止跌信号出现之前切不可逆势抄底做多。
沪铝（AL1907）：今日增仓0.2万手，收盘上涨70元或0.49%，报14310元/吨。沪铝周一延续上涨行情，期价突破14255附近的平台压力位继续走强，建议投资者依托此支撑继续多单尝试跟进。沪铝重返多头趋势的情况下，空单回避。接下来关注上涨的持续性。
【风险揭示】
1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3.在范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。
