【见闻专访】李山泉：原油下半年或将回归60美元/桶-期货频道-顺水鱼财经网

　　去年夏天以来，国际金融市场动荡加剧，原油、、美元、欧元……成为整个华尔街都在讨论的话题。美联储在即，3月美联储FOMC会议后，美元回落，风险资产反弹。油价是否会迎来进一步下跌？黄金将何去何从？弱美元还能持续多久？

　　“有人认为长期来看油价跌势会下触30美元/桶甚至25美元/桶。我个人认为，油价短期下跌的确是可能的，但长期来看比较难。”奥本海默基金(Oppenheimer Funds)公司董事总经理李山泉对华尔街见闻表示。

　　在他看来，原油长期来看应当回归60美元/桶，而这很可能发生在今年下半年。

　　李山泉在纽约接受华尔街见闻副总编辑严婷专访时发表了上述观点。除了油价，他还就黄金、美元等话题发表了观点。作为华尔街第一代来自中国大陆的基金经理，李山泉在华人金融界享有极高的知名度。

　　严婷：去年夏天以来，原油价格已下跌近60%。近日也门局势恶化推升了油价。你如何看待近期的油价回升？

　　李山泉：今天（注：采访日期当日为3月26日）油价开盘后涨势喜人最高将近3%。但我认为还是要理性分析其成因。我们在看待任何一个事件所诱发的结果之前，先要判断这个事件究竟是长期性还是短期性，如果是长期性，那追高人数肯定持续增加，如果是短期，则情况相反，其中炒作因素多。

　　就本轮油价上涨而言，我认为很可能只是短期事件。目前的涨势主要由于也门动荡的局势。虽然也门并不盛产，可一旦发生战争，运油通道就可能被中断。这种情况一旦发生，按历史经验，在石油对美国很重要的时候，美国就会想办法干预，使其成为短期事件，现在即便美国需求不太大了，但对于美国之外的其他国家（主要是东南亚、中国、日本等）来说某种程度上还是一个不容忽视的因素，所以他们也会想办法将其解决，疏通这条运输线路。当然也不排除有油轮爆炸或是两国陷入长期胶着态势的可能，但总的来说我认为短期的可能更大。

　　严婷：如果从长期来看，油价回升到什么水平较为合理？

　　李山泉：有人认为长期来看油价跌势会下触30美元/桶甚至25美元/桶。我个人认为，油价短期下跌的确是可能的，但长期来看比较难。原油平均价目前水平已经比较低了，如果想继续维持这个行业持续发展，就一定要发现新的油田，要将开发后续油田等的这些成本都算进去，而如果单算一桶油多少钱的直接成本是不对的。

　　实际上，任何一个事件都很有可能导致原油价格反弹。当然，人们经常引用数据来预测短期走向。例如提出原油库存已基本饱和，没有储存能力，这的确是可能导致石油下跌的因素。但再加以分析会发现，全球总需求有季节性原因，还有一些长期性的因素―产能的增长往往是非常缓慢的，尤其是石油产能的增长，有可能是不增长，所以很多企业短期内的利润增长其实靠的是高油价。同时，页岩油、页岩气都是对短期油价的刺激，而由于页岩油开采成本高很多，维持时间也短，不像过去的油井开采，所以到了一定程度就很难维持目前涨势。另外，全球范围内发现大的油田可能性越来越低，能采的地方越来越少，我们要预测油价的走势需要将这些因素都纳入考虑才行。

　　严婷：你提到原油库存能力的问题，这是否会触发油价进一步下跌？

　　李山泉：储存能力饱和了，而生产厂家既不想限产也不想减产，价格自然往下掉。

　　但总体来说这还是一个短期的事实 ，因为石油开采需要大量的时间和金钱，建设周期长、波动大的事实使得其成本很难减下来，而厂家不赚钱肯定不行，那能够调整的只有价格了。你无法得知建设周期当中会发生什么事，所以说想准确预测价格是极其困难的，但是有一个基本的思路就是一定要在将所有的成本（包括发展的成本）纳入考虑的基础上对其进行预测。

　　严婷：刚才我们谈的重要是供给面，如果从需求面来看，长期内是否足够支撑你刚说的60美元/桶？

　　李山泉：在能源领域需求里，新能源在替代原油方面会起一定作用。但是不能忽略一点，新能源不断发展是因为在原油价格高的条件下才行的，一旦原油价格下滑，