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马连鹏:A股大震荡 O2O很受伤?-评论频道-顺水鱼财经网

核心摘要:   “这个时候,BAT的大佬们要是出来投资A股,可能会政治经济双丰收啊。”一位资深市场人士昨日感慨。   在他说这句话的时候,全体上市央企集体表态,股市动荡时期,公司不采取减持策略。   但在互联网圈子,除了忙不迭地想趁着所谓牛市回归A股的企业,更多的关注热度在另一个领域――O2O。   近期,O2O又迎来新一轮的融资高潮。据不完全统计,仅在5月,主打O2O概念完成融资并被公开报道的公司就超过了30家,总金额超过30亿元。本周,爱大厨宣布完成A轮融资,典典养车、爱尚鲜花分别宣布完成C轮、D轮融
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  “这个时候,BAT的大佬们要是出来投资A股,可能会政治经济双丰收啊。”一位资深市场人士昨日感慨。

  在他说这句话的时候,全体上市央企集体表态,股市动荡时期,公司不采取减持策略

  但在圈子,除了忙不迭地想趁着所谓牛市回归A股的企业,更多的关注热度在另一个领域――O2O。

  近期,O2O又迎来新一轮的融资高潮。据不完全统计,仅在5月,主打O2O概念完成融资并被公开报道的公司就超过了30家,总金额超过30亿元。本周,爱大厨宣布完成A轮融资,典典养车、爱尚鲜花分别宣布完成C轮、D轮融资

  而传统融资大户美团也被媒体披露正在洽谈下一笔融资融资金额超过10亿美元。考虑到今年年初,美团刚刚融资了7亿美元融资,看来7亿美元只够花半年。

   估值堪忧

  一边是A股屡创新高,一边是O2O融资高潮不断,这两个领域曾经占据了上半年财经媒体的主要位置。然而,这个局面还能持续吗?

  这两天,债务危机爆发,欧元区阴云密布,A股暴跌,香市暴跌,中概股暴跌、暴跌,金融危机的色彩日渐浓厚,虽然这两天股市翻红似乎皆大欢喜,但谁都知道,那些问题都在,被差点吓出心脏病的市场未来怎么走,谁都不知道。

  虽然这样说有些危言耸听,市场主体还是相信这只是一次超预期的巨量调整,但是二级市场的剧烈动荡,不可能不影响到一级市场

  不远的过去,早有清晰的答案。回到2008年,金融危机刚刚爆发的时候。在那一年的第三季度,风险投资新成立基金数仅为20家,环比下降50%;募集资金量仅为4.9亿美金,环比下降84%。

  也就是说,如果资本市场持续震荡,甚至滑向更深度的危机,融资市场必然大大缩水,这就意味着创业公司的融资难度将大大加大。当然,也包括目前大热的O2O创业公司。烧钱正酣的美团们,还能否得到持续的粮草供应,将打上一个问号。

  更重要的是,二级市场的持续下行,将导致一级市场风险溢价水平大大降低,也即,创业公司的整体估值将可能遭到大幅度的下调,这也会导致其融资额度减少,如果前期战线过长,甚至可能因此威胁到自身生存。

  2亿美元、1.5亿美元、8000万美元、6000万美元、3000万美元,这就是2008年的时候,京东持续走低的估值水平。京东是幸运的,最终找到了慧眼识珠者,今天的市场地位也证明了当时投资者的眼光。但在当时,拒绝掉3000万美元估值基础上的投资后,可是愁的一夜白头,连自己都认为公司熬不过去了。

    营收压力

  也许有人会说,O2O作为蓝海市场资本市场对其中公司的估值更多地会考虑市场占有率,只要烧钱能带来市场份额的持续扩大,还是有投资者愿意为未来买单的。

  但历史的事实是,在资本市场出现危机级别的动荡时,投资者对公司的营收利润将提出更加严苛的硬性要求。曾经成功投资了多家公司的今日资本总裁,在2008年那次金融危机时曾对创业企业说过,(这个阶段)企业应加强自我造血功能,改善并调整业务,以让自己处有利地位。

  如果觉得徐新作为投资者的话并没有特质O2O公司。我们可以考察下,客奇集、站台、、雅虎口碑、赶集等等这些最早开展信息、到店,也即今天称之为O2O的公司。在2008年,这些公司纷纷放慢扩张脚步,改变策略,推出付费推广业务:一是商家付费推广,二是用户付费推广。

  历史给今天那些单纯依靠资本支撑的O2O玩票者提出警示,单纯靠补贴抢占市场的方式,在资本市场遭遇危机的时候,可能会被提前叫停,而没有了补贴,颠覆线下商业的故事是否还能讲的下去?前期靠补贴烧出的大片市场,吸引来的大量用户,是否还能维持?

  也是在2008年,手握大量用户,但是无法换回正向现金流收入的许多网站,纷纷被兼并。当时的第二大论坛系统提供商PHPWind被阿里妈妈收购,锦天科技被盛大兼并,腾讯控股深圳网域……

  这样的例子不胜枚举。资本市场的剧烈动荡,会加速一级市场的洗牌。而我们不愿意承认的一个事实是,市场波动将会加速相关产业的集中趋势,行业巨头将在其中发挥主导作用。O2O领域也不能例外。

  巨头扩张

  最主要的原因当然是这些巨头自有资本势力雄厚,整体市场收缩的时候,反而为他们的扩张带来了机会。一个足以支撑这个判断的依据是,越是资本市场动荡,各方面资源越是向主流平台聚集,就像这几天的市场动荡,资金大量回流美元一样,2008年,百度广告收入同比大涨83.46%,新浪与作为主流门户广告收入创历史新高,也是明证。

  今天来看,百度宣布200亿投入O2O,将很可能改变这个领域的游戏规则,将O2O中的相关中小玩家带入到一场不对等战争之中。在这种情形下,如果一级市场受到影响,投资热情被抑制,抱上巨头大腿也许是最好的避险方式。

  百度地图、百度糯米、手机百度、百度外卖、百度直达号等,百度旗下一众干将快速推进O2O布局自不必提,点评紧紧依靠腾讯,的美团在资本市场动荡不安的情况下,还能保持他想要的独立吗?阿里重启与美团业务几乎一样的『口碑』,似乎已经对后者发出了警示。

  技术凸现

  当然,巨头的资本力量也不是万能的。在上次金融危机的时候,曾经说过,互联网提升效率的作用,给经济走出危机带来积极作用。这其实才是如今炒的火热的O2O商业实践的本义,即借助互联网工具,通过线上线下的能力整合,为传统产业升级换代、提升效率带来机会。

  而前日李彦宏也判断,今天的O2O却是一个没有技术含量的市场。所有的行业都在砸钱、发红包,非常同质化……如果融资受阻,哪些仅仅依靠补贴烧钱、强力地推抢占商户,圈占用户的O2O企业,很可能首先受到清洗。

  因为它们只是为线下商户在短期内带来了大量价格敏感型消费,对商家的忠诚度非常低。更重要的是,目前许多O2O企业粗糙的市场推广方式,眼里只有市场份额,没有对商户的诉求做精深的分析和回应,更别提改善消费者的体验,这样的实践,背离了O2O的本质,难以长久。

  从这个角度说,持续在技术领域高投入的O2O公司,也许更值得期待。因为,互联网企业的O2O探索,一旦切入线下,将面临前所未有的复杂消费场景,在这样的局面下,既要占领市场,又要为商户创造价值,根本性的改善对消费者的服务体验,甚至创造崭新的服务场景,只有技术创新能够满足。因为,只有技术创新,才能把消费者个性、随机、多变的服务需求,真正通过互联网连接起来。

  例如百度地图这个超级入口,可以在需求分发满足的过程中,对用户进行画像、场景分析准确把握用户需求,并挖掘用户潜在需求、智能推荐匹配服务,广泛地应用在餐饮、、酒店等服务中。从这个角度来说,多年来在大数据、云计算、深度学习、NLP、LBS等技术领域不断积淀的百度,在线下复杂的消费场景中,的确具有弯道超车的资本

   多元生态

  另外,同样根据历史经验,那些具有多元丰富生态体系的公司,更容易抵御外部环境的动荡。就好像,这次希腊危机爆发后,有识之士反思,欧元的出现打破了欧洲原有货币体系丰富的多层次过滤功能,才导致如今一子既失,满盘震荡的局面。

  而许多企业的经验表明,在很好地处理了组织管理成本的前提下,多元生态有助于形成协同效应,将外部成本内部化,可能大大降低交易成本,从而为企业迎来更多闪转腾挪的空间,以及市场竞争的优势。

  回到O2O领域。从文章开头的O2O融 资热潮也可以看出,洗衣、外卖、生鲜、美业……目前这个领域在十数个领域全面开花,多个垂类都在单兵突进。但几乎每一个垂类都明白,目前的方向只是一个主 攻方向,一旦拿下阵地,还是要迅速拓展服务品类建立服务生态,建立立体防御体系,才能生存。而在经济环境不稳定的情况下,很多O2O企业可能就死在多元服务生态拓展的路上。

  2007年,的前身淘宝商城上线,而正是在2008年,阿里巴巴完成自身客户和大的商家的整合,淘宝商城体系逐步完善。现在看来,天猫的形成对阿里的生态体系丰富具有极其重要的转型意义。

  今天,在O2O领域,阿里围绕支付宝也意图形成协同效应,新版支付宝钱包将通过开放平台的方式为重启的商家提供支付、营销、信用等多个入口,而淘点点整合进入口碑网,也是想更好地整合线下资源进入自己的体系。

  与阿里相似,腾讯的O2O布局也是围绕一个超级产品微信展开的,而对大众点评的投资,则更具有护城河意义。但是依托微信公众帐号、微信支付的O2O布局,更像是为这个领域提供基础设施建设,与线下商户的关系反而没有阿里那么密切。最近,手Q也开始建立自己的公众帐号系统,未来会在在更基层地区的商业O2O开拓中发挥日益重要的作用,但与微信如何协同,还有待观察。

  而现在看来,在BAT中,O2O布局最具有聚合协同生态的反而可能是百度。它是唯一将连接人与服务(O2O)作为公司核心战略的。可能得益于这种高举高打的战略,百度在O2O领域,既有围绕手机百度和百度地图两大超级入口形成的生态,又有百度糯米为入口的本地生活服务生态,还有据称已有70万商户的直达号生态,几个生态的相互协同,形成了综合智能化的服务体系。这种多元生态型的整合服务方式,不仅能够为线下商业形态带来亿级的用户资源,也能帮助实体商户为自己的客户提供全景化、一站式的服务。

  更重要的是,这种全景式的服务,才更接近我们的真实生活,也许才是O2O的未来。

  所以说,在资本市场动荡中,要成就O2O大业,资本、技术、生态,一个都不能少。否则,今天举着150亿美元估值、准备融资超过10亿美元的美团,以及那些图谋投机回归A股的公司,只能虔诚祈祷,资本市场要像今天,一直红下去。

(责任编辑:HN016)
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