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又到年根，日子过得飞快，前面年初我展望2015年是走钢丝的一年，看今年的各种走势，不但走钢丝，而且还有人是掉了下来爬上去的，所以回顾这一年，本人将之叫做跌宕的一年。
2015年中国最跌宕的事情首推中国股市，从千股涨停到千股跌停的不断变化，股市带来了大喜和大悲，国内的救市和金融反腐也是好戏连连，股市一哥被抓了，证监会被抓多人了，从龙头变成了半死不活了，说外资恶空，抓了几百万赚取20亿的大苍蝇，而外管局网站中国国际投资头寸表上2014年金融衍生品是零，2015年3月就是150美元，6月是216亿美元，这可以建仓百万仓单，是市场的50%啊！合法的就是这样多啊！我们看到的是外管局局长2015年末悄然换人了，中国外汇从长期升值出现了贬值预期了。等等。
中国的经济在2015年受到了巨大的压力，经济增长不到7%了，但本人认为中国在数字的后面，有中国的优势，中国的外贸看似在缩水，但顺差持续保持巨额，给中国的资本外逃压力和贬值压力巨大的支持，而人民币所谓的贬值也是对美元的贬值，对其他货币平均下来的是升值的，而且按照美元来看GDP的排名，中国的相对实力是剧增的。的靓丽数据被西方爆炒，但印度不光得益于资源价格的下跌，印度是没有石油的，更算上印度卢比这两年的贬值，美元计算的GDP可就不好看了，也没有那么多的增长了！
中国的对外博弈也是跌宕起伏，亚投行先是欧洲转向，搞得全球风生水起，似乎可以强势排除美日在外了，但突然就低调了，老大访美支持亚投行也变成成果了，2016年初要成立开业，也是低调宣传了。而加入SDR的大戏，也是有所起落，从推迟表决到通过，但份额和加入时间与预期都有差距。而中国的南海，也是不太平，各方在谨慎的试探当中寻找着平衡。
2015年中国学术界也是大转向，突然从拉动内需变成供给侧改革了，但夹带了很多私货，减税和自由化的旧酒又变成供给侧的内容了，美国里根的成功被宣传，但不提他把美国从世界第一债权国变成第一债务国，花光前人的积累又留下后人的负担的繁荣，真的值得称道吗？美国现在持续的债务问题难道不是给他买单吗？美国自由市场的成功，难道不是美国货币霸权的成功？货币是市场还是政策控制的？
中国还有一个政策的大转向，就是对的态度不同了，我们提出了去库存了，要支持楼市发展了，从严加调控，到放开很多国家限购和房贷，现在公开支持房地产了，房地产政策底已经出现，市场底不会太远，本人多年来一直预计的2012年开始调整到2016年楼市见底，又要准确了，不过中国楼市极为不均，核心城市已经先见底了，人口流出的城市可能是没有底的。就如本世纪的房地产牛市过程当中，北海93年的死盘，一样活不了，所以很多鬼城，也是难以解套的。
2015年全球经济领域最跌宕的是的走势，大宗商品的暴跌从石油价格开始，在2015年石油价格从2014年下半年暴跌以来，一直处于低位，当初市场预期只不过短期的暴跌长期化，60多美元成为了一个重要的顶部。伴随石油的下跌，各种大宗商品的价格也下跌，不过值得注意的是粮食价格在美国取消很多农业补贴的情况下，价格相对稳定，石油和粮食的价格比出现了变化，这才是海湾沙漠产油国最大的压力，在石油供给曲线后弯的特征下，粮食的刚需压力是压低油价等大宗商品的主要因素，美国的石油美元可能会变成粮食美元，这标志性的事件就是美国此时取消了实行40年的石油出口禁令，别说什么页岩油，现在的油价比页岩油的成本低，美国当年是全球第一大产油国，后来很多油井是封井储备才产量下降的，与我们被迫大量进口原油不同，美国是主动放弃原油产能的，现在允许出口，背后就是有增产打压和控制油价上涨的需求。而我们的发改委到2015年年底也没有随着石油价格的变化而调整油价，中国的消费油价与美元石油指数脱钩，不给石油美元背书了，这是非常好的对策。
2015年最跌宕的政治事件就是反恐，反恐的与的飞机事件就是走钢丝的博弈，是很可能引发大规模冲突的事件，俄土世仇，矛盾异常复杂。巴黎的恐怖袭击是又一次911，恐怖袭击和反恐都跌宕，再加上难民大潮，海滩溺毙的孩子照片，全球政局风雨飘摇。欧洲的穆斯林与基督教的矛盾已经越来越大，穆斯林的人口出生绝对人数已经超过基督教人口，现在又涌入了大量穆斯林移民，在票选国家未来真的投票搞可兰经宪法，欧洲接受的了吗？所以美国禁止穆斯林极端言论的的支持率遥遥领先，这不是偶然。美国打压油价，也有基督教势力与穆斯林势力的斗争背景，这是更大的意识形态对立，这是中国成长崛起的机会。
中国的反法西斯70年阅兵，很多人觉得西方领导人没有来，似乎不好看，但这不是重点，阅兵很成功，随后整军开始了，反腐力度也加强了，阅兵增强了国家治理能力！这背后别看将军走在排头，背后是下属的各级军官要走在队伍里面，将军与亲兵们建立了指哪打哪的联系，而这些少壮派将军，直接向最高领袖效忠，中间的臃肿腐败阶层高级将军才被架空，而参阅的不是仪仗兵，是冠以各种英雄部队的特种兵来了，全国虎贲之师齐聚京城，操练多月，内部怎么调整的？懂行的应当看出门道，这是天子之军成军了，诸侯要安定了，没有闹腾的资本了。然后各种反腐的力度加大了。
2015年在跌宕中都熬了过来，主要大国没有跌下悬崖的，下面一年的各种层面的博弈将更加激烈，现在依然是一个比烂的趋势，只要自己不倒，就是胜利者。（本文作者张捷系中国政法大学资本金融研究院交易学中心主任）
