50ETF期权成交量大幅下滑

　　昨日沪深两市缩量窄幅振荡，上证指数微跌0.11%，指数下跌0.02%。个股涨跌互现，盘面上5G、有色新材料、军工等表现相对强势，证券、石油采掘、银行等跌幅居前。三大指数波动不大，上证50指数跌幅最大为0.44%，指数微涨0.29%。仅IH合约强于指数， IC和IF贴水小幅扩大。期权方面，标的资产50ETF下跌0.43%收于2.560，平值隐含波动率变动不大。

　　期权成交量大幅下滑。当日全市场合计成交78.99万张，较上一交易日减小47.86万张。认购期权成交43.20万张较上一交易日减小27.83万张，认沽合约总成交35.79万张较上一交易日减小20.03万张。日成交量PCR值0.83明显增大。持仓方面，期权总持仓157.21万张，较上一交易日持仓量增加2.69万张。其中，认购合约持仓86.42万张，较上一交易日增加2.11万张，认沽合约持仓70.79万张，较上一交易日增加0.58万张。持仓量PCR值0.82变动不大。

　　期权成交量下滑主要集中在当月合约。当月合约成交量减小42.49万张，认购减小24.72万张，认沽减少17.77万张。持仓方面，当月合约认购、认沽总计增持1.93万张，其中，认购增持1.75万张，认沽仅增持0.18万张，增持主要来自认购。结合当月合约各执行价数据看，认购2.60至2.75增持明显，认沽期权增持最大来自2.30价位，但增持最多仅为0.3万张。持仓结构表明，50指数仍存向上空间，但阻力有所增大。

　　波动率方面，平值期权隐含波动率较前期回落明显。目前认购稳定在20%左右，认沽22%，分化较前期有所扩大。30日历史波动率近两日回落，目前维持在22.5%。当月合约波动率曲线看，各价位认沽波动率高于认购的现象仍然存在，特别是在高执行价位，曲线仍呈中间低两边高的特征。

　　综合来看，上证50指数放量上涨后窄幅振荡，后期仍存反弹空间。中线看，上证50指数仍处2400至2600振荡箱体中，投资者短期可保持多头思路，构建牛市价差组合。

　　（作者单位：期货）