人民币 “破7” 猜测重燃 利用美元/离岸人民币期货对冲汇率风险-期货频道-顺水鱼财经网

　　和讯消息 据中国外汇交易中心网站5月30日公布的消息，5月30日人民币对美元汇率中间价为6.8990元，下调2个基点（图一）。实际上自5月初以来，美元兑人民币汇率一路走贬，由6.7左右贬到目前的6.9左右，引发市场关注。尤其是在5月17日，离岸人民币收盘报6.9264，创去年11月30日以来新低，市场对于人民币汇率“破7”的猜测重燃。近日芝商所旗下的离岸人民币期货（合约代码：CNH）也一度跌破6.93关口，目前交投于6.92关口附近（图二）。

图一：截图来源于中国外汇交易中心网站

图二：芝商所离岸人民币期货日线图 来源：芝商所

　　分析人民币汇率近期贬值的原因，主要有以下三方面：

　　首先，5月初，外部因素是人民币贬值的直接触发因素。业内人士分析认为，由于当前中美经济基本面的“差距”缩小，美联储也暂停，人民币贬值压力尚未大幅上升。从资金面看，贸易摩擦导致A股北向资金净流出，但如果缓和，资金又可能会重新流入。短期内人民币汇率或在当前水平上波动，突破7的可能性不大。一旦两国经贸关系出现缓和，人民币对美元可能小幅升值。

　　其次，3月底以来，美元持续走强，目前仍然维持高位震荡（图三），对人民币产生贬值压力。

图三：美元走势日线图

　　此外，自4月中旬以来，股票市场的波动与国际资金的流出加剧外汇市场供求失衡状况，加大贬值压力。

　　对于人民币后续走势，博鳌亚洲论坛副理事长近日表示，人民币汇率的变化，是根据供求关系所调整的，不仅没有什么太大的危害，还是对经济有好处的。周小川认为，中国经济虽然目前面临一些困难，面临一些外部的压力，但中国经济韧性还是相当不错的，会进行自我调整和结构优化。

　　中国银保监会主席郭树清在书面演讲中也回应人民币汇率变动，表示“人民币汇率短期波动是正常的，但是长期看，我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值”。

　　商业银行也认为，相信人民币对美元经过一轮剧烈波动后，在6.90的水平上暂时不会有太大波动性。此外，央行货币政策报告强调稳定汇率市场预期。

　　值得注意的是，根据路透此前对12位参与者进行的调查显示，人民币空仓增至六个月来最高。今年4月底之前，投资者多数时间还是看涨人民币。

　　投资方面，鉴于后续存在一系列的不确定性因素，人民币汇率走势未卜，投资者可以运用芝商所旗下的美元/离岸人民币(合约代码：CNH)期货合约有效对冲汇率风险。该合约以现金结算，按银行同业（欧洲）条款报价，可为市场参与者提供灵活、安全的工具，助力管理人民币风险敞口、降低人民币融资成本，并及时把握人民币交易机会。

　　据芝商所公布的数据显示，2019年3月份，该合约每日平均交易量(ADV)超过981手，同比增长535%，2019年一季度未平仓合约1327份。

　　值得一提的是，该合约与旗下的澳元英镑、欧元日元、卢比、、等其他主要期货合约均提供不同程度的冲销（图四），进一步提升投资效率。

图四：CNH合约和黄金及美铜等大宗商品的保证金对冲优惠表